La Chine déclare qu’elle sauvera les gouvernements locaux avec un plan de 1,4 billion de dollars
Le plan de soutien est venu après que des mesures plus petites ont été promises pour relancer la croissance. Les économistes ont déclaré qu’il n’était pas assez grand pour aider à stimuler la croissance lente de la Chine.
Le vendredi, le gouvernement chinois a adopté un plan de 1,4 billion de dollars pour relancer l’économie. Dans le cadre de ce plan, les gouvernements locaux ont été autorisés à refinancer d’énormes dettes qui ont rendu impossible pour certaines villes de payer leurs factures.
Il s’agit de la dernière étape d’une série que les dirigeants chinois ont commencé à prendre en septembre pour stimuler la croissance. Avec l’élection de Donald J. Trump à la présidence des États-Unis cette semaine, le travail est devenu plus important.
M. Trump a déclaré qu’il ajoutera des taxes supplémentaires pouvant aller jusqu’à 60% sur les marchandises chinoises achetées par les États-Unis. La Chine pourrait réagir fortement à ce changement de politique, ce qui aggraverait encore les choses entre les deux plus grandes économies mondiales.
Cette année, l’économie chinoise a du mal à se remettre sur les rails. La baisse lente mais régulière du marché immobilier, où la plupart des familles chinoises construisent leur richesse, a fait baisser les coûts et rendu les gens réticents à dépenser. Au cours des trois dernières années, les prix des logements ont chuté d’environ 10 % par an, et le nombre de saisies immobilières est à son comble.
En même temps, les gouvernements locaux ont contracté trop de dettes pour les rembourser. Pendant de nombreuses années, ils ont alimenté la croissance en contractant d’énormes emprunts pour financer des projets de construction. Ensuite, ils ont emprunté encore plus d’argent pendant la pandémie de COVID-19. Le gouvernement national chinois n’a pas une grande dette publique car la plupart de l’argent qu’il dépense va aux villes et aux provinces.
Malgré l’aggravation des problèmes économiques de la Chine, les dirigeants du pays n’avaient pas pris de grandes mesures significatives pour briser le cercle vicieux. Pékin a toujours préféré une croissance dirigée par le gouvernement à une stimulation directe des acheteurs. Mais fin septembre, le gouvernement a pris des mesures pour faciliter l’emprunt d’argent par les particuliers et les entreprises.
Le Comité permanent du Congrès national du peuple a annoncé un plan le vendredi qui permettra au gouvernement d’emprunter un montant supplémentaire de 838 milliards de dollars sur trois ans et un autre montant de 539 milliards de dollars sur cinq ans. Si les gouvernements locaux refinancent leurs factures aux taux d’intérêt les plus élevés, ils auront plus d’argent en main. Certains experts espéraient des réductions d’impôts plus importantes pour les banques et le marché immobilier.
Les économistes affirment que l’échange de dette, bien que important, ne permettra de réduire qu’une petite partie de la dette des gouvernements locaux chinois.
Une grande partie de cette dette est conservée dans des comptes spéciaux qui ne figurent pas dans les budgets publics officiels. L’année dernière, le Fonds monétaire international a déclaré que ce genre de dette cachée valait 8,3 billions de dollars.
Victor Shih, un expert financier et politique en Chine à l’Université de Californie à San Diego, a déclaré que de 2018 à 2023, la dette de la plupart des gouvernements régionaux a doublé.
Certains gouvernements locaux accusent du retard dans le paiement du salaire des travailleurs de niveau urbain et cantonal depuis quelques années maintenant car ils sont trop endettés. Les gens de la classe moyenne dépenseraient plus si ces travailleurs étaient payés, a déclaré M. Shih.
Mais M. Shih a déclaré que les 84 milliards de dollars que les responsables ont dit que les mesures permettraient d’économiser aux gouvernements locaux sur cinq ans n’étaient pas une somme d’argent très importante. “C’est un exercice de mathématiques”, a-t-il expliqué. “Cela n’aide en rien la vraie économie.”
La dernière fois que le gouvernement chinois a aidé les gouvernements locaux à se défaire de leur dette était en 2015, lorsqu’il leur a permis de refinancer environ 1,6 billion de dollars sur trois ans.
Wang Tao, premier économiste chinois à la banque suisse UBS, a déclaré que les mesures actuellement prises ne s’attaquent pas à la racine du problème.
“Cela aidera beaucoup avec le problème de paiement du service de la dette dans les prochaines années, mais cela ne résout pas le problème de la dette des gouvernements locaux”, a déclaré Mme Wang.
En septembre, la banque centrale chinoise a baissé les taux d’intérêt à court terme et les taux des prêts hypothécaires existants. Ils ont également abaissé l’apport minimum pour acheter une maison et permis aux banques commerciales contrôlées par l’État du pays de donner davantage, ce qu’ils ont fait pour encourager les gens à acheter des actions.
Au cours des derniers mois, des dizaines de villes chinoises ont facilité l’achat de maisons dans le but de convaincre un plus grand nombre de personnes de le faire.
La récente hausse des marchés boursiers de la Chine, qui étaient parmi les pires du monde avant le récent changement, est l’un des résultats les plus visibles du package de relance jusqu’à présent. Un groupe de grandes entreprises opérant à Shanghai et Shenzhen est appelé CSI 300. Depuis les premières mesures de la banque centrale le 24 septembre, l’indice a augmenté de plus de 20 %.
Mais la première réaction du marché aux nouvelles mesures de relance a montré que les investisseurs étaient déçus. Les prix des actions à Hong Kong ont chuté après les heures de bureau.
Récemment, les actions du gouvernement ont permis à l’économie d’atteindre son objectif de croissance d’environ 5 %. Cependant, Larry Hu, chef économiste chinois de la société de services financiers australienne Macquarie Group, a déclaré que ces actions ne stimuleront pas la demande sur le marché immobilier. Il a déclaré : “Pour cette raison, nous avons besoin d’une plus grande relance.”
Après la Conférence économique centrale du travail, qui est une réunion annuelle qui définit la politique économique et est prévue le mois prochain, plus d’argent pourrait être libéré. Mais injecter davantage d’argent ne résoudra pas les grands problèmes que certains économistes estiment que l’économie doit vraiment résoudre.
Même si cela représente beaucoup d’argent, M. Shih a déclaré : “c’est toujours une manière de repousser le problème à plus tard.”
