L’économie américaine a ajouté 147 000 emplois en juin, au-dessus des attentes, et le taux de chômage est tombé à 4,1%.
Le marché de l’emploi aux États-Unis continue de progresser malgré les incertitudes économiques et les tarifs du président Donald Trump.
Le Bureau des statistiques du travail a déclaré jeudi que l’emploi de juin avait augmenté de 147 000 emplois, et que le taux de chômage était passé de 4,2% à 4,1%.
Les augmentations du mois dernier, supérieures aux prévisions de 117 500 emplois, étaient quelque peu plus élevées que les 144 000 enregistrées en mai, révisées à la hausse de 5 000. Le gain net pour avril était de 158 000, révisé à la hausse de 11 000 emplois.
Les révisions et les statistiques de jeudi portent la moyenne des trois derniers mois à 150 000 emplois ajoutés.
Malgré une bonne croissance mensuelle de l’emploi, le rapport sur l’emploi de jeudi a de nouveau indiqué de nombreux indicateurs potentiellement alarmants, y compris des fractures qui pourraient se creuser sous l’effet des politiques économiques de l’administration Trump.
Les détails sont moins prometteurs. La croissance de l’emploi est limitée, ce qui indique que quelques industries seulement ont le plus de potentiel.
La majorité de la croissance du mois s’est produite dans les secteurs de la santé (+58 600 emplois), des loisirs et de l’hôtellerie (+20 000) et des gouvernements locaux et étatiques (+80 000). La forte augmentation est probablement “artificielle”, ont déclaré les experts en économie de Panthéon. Plus d’informations à ce sujet ci-dessous.
Après avoir soustrait les augmentations du secteur public (les +80 000 emplois ont été compensés par une perte de 7 000 emplois au niveau fédéral), les entreprises du secteur privé aux États-Unis ont créé 74 000 emplois en juin, la plus faible augmentation mensuelle depuis octobre 2024.
“La hausse des tarifs, la politique monétaire restrictive et les inquiétudes concernant une intensification ultérieure de la guerre commerciale pèsent lourdement sur la demande de main-d’œuvre”, a déclaré Samuel Tombs, économiste principal des États-Unis chez Panthéon Macroeconomics, dans une note aux investisseurs jeudi. “Les effectifs privés, hors santé et éducation, ont augmenté de 23 000, bien en dessous de la moyenne de 50 000 de l’année précédente. Essentiellement, ce rapport est faible.”
Tombs a souligné que les modifications techniques du BLS pour lisser les variations saisonnières ont peut-être amélioré les statistiques. Cet été, le nombre d’emplois dans l’éducation a moins chuté que d’habitude, ce que le facteur d’ajustement saisonnier a interprété comme un gain.
Le taux de participation à la population active a baissé, mais le chômage des Noirs a augmenté de 0,8 point de pourcentage pour s’établir à 6,8%, son taux le plus élevé depuis janvier 2022.
L’enquête auprès des ménages, l’une des deux qui précèdent le rapport mensuel sur l’emploi, peut être imprévisible, mais l’augmentation du chômage des Noirs a historiquement signifié un ralentissement économique.
Dans une interview avec CNN, l’économiste en chef de Glassdoor, Daniel Zhao, a déclaré que les travailleurs noirs peuvent ressentir plus immédiatement les conséquences d’une économie qui ralentit en raison de l’insécurité de l’emploi. “Cependant, la période pour cela est généralement courte et dépend des industries affectées.”
La croissance salariale globale a été plus faible que ce que les experts avaient projeté. Le mois dernier, le salaire horaire moyen a augmenté de 8 cents, soit 0,2 %, pour atteindre 36,30 $. L’augmentation annuelle est passée de 3,9 % à 3,7 %.
Les économistes ont averti qu’une réduction de la population active pourrait expliquer la baisse du taux de chômage signalée à 4,1%.
“On a l’impression que l’impact cumulatif d’une politique d’immigration plus stricte commence à avoir un impact sur la taille de la main-d’œuvre et imposera un plafond à toute augmentation potentielle du taux de chômage alors que l’économie ralentit”, a écrit Joe Brusuelas, économiste en chef de RSM US, jeudi.
Les licenciements restent faibles. Les actions ont augmenté jeudi : le Dow a gagné 365 points, soit 0,8 %, en milieu de matinée. Le Nasdaq à dominante technologique a grimpé de 0,9 % et le S&P 500 de 0,8 %.
Les larges plans économiques de Trump pourraient avoir un impact sur l’économie. Les questions sur la manière dont ces mesures se dérouleront, en particulier l’ampleur et la portée des tarifs, ont accru l’incertitude et ralenti les embauches.
Le marché du travail est en basse ébullition depuis des mois, avec une activité d’embauche à des niveaux historiquement bas et des travailleurs qui ne se sentent pas suffisamment confiants pour partir. Les employeurs maintiennent principalement leur personnel.
Plusieurs indicateurs, y compris les statistiques hebdomadaires des demandes d’allocations de chômage, ne montrent pas d’augmentation des licenciements.
Les demandes initiales d’indemnisation-chômage, un indicateur des licenciements, sont tombées à 233 000 pour la semaine se terminant le 28 juin contre 237 000 la semaine précédente, selon un rapport distinct du Département du travail publié jeudi.
Les chômeurs ont plus de mal à trouver un emploi, même si les demandes initiales n’augmentent pas.
Les bénéficiaires d’allocations de chômage ayant soumis des demandes de prestations continues depuis au moins une semaine atteignent des niveaux record de trois ans et demi. Le Département du travail a signalé 1,964 million de demandes pour la semaine se terminant le 21 juin (les données sur les demandes continues accusent un retard).
Le BLS a déclaré jeudi que les demandeurs d’emploi restaient sans emploi pendant six mois et que le nombre de chômeurs sans emploi depuis 27 semaines ou plus était passé à 23,3 %, atteignant un niveau proche de son niveau le plus élevé en trois ans.
La Fed pourrait attendre. Les données économiques sont particulièrement critiques en période d’incertitude élevée pour repérer les signes d’un ralentissement.
La Réserve fédérale, dépendante des données, prévoyait de réduire ses taux d’intérêt historiquement élevés cette année, mais a tardé en raison de la crainte que les tarifs de Trump n’accroissent l’inflation et ne mettent en difficulté les entreprises et les consommateurs.
“Il n’y a rien dans ce rapport qui oblige la Fed à abaisser les taux plus tôt que prévu”, a ajouté Zhao. “Il semble sain vu d’en haut.”
Il a ajouté qu’il y a une certaine inquiétude sur la manière d’interpréter la statistique dans un environnement où la croissance de la population active ralentit et où moins de flux d’immigration peuvent y contribuer.
Le niveau de croissance de l’emploi nécessaire pour maintenir le rythme de la croissance de la main-d’œuvre et de la population, appelé niveau de croissance nécessaire, peut être la principale préoccupation.
En raison de l’immigration accrue, ce niveau de croissance nécessaire, qui était de 70 000 à 100 000 emplois par mois avant la pandémie, est parfois passé à 200 000.
Selon une étude de recherche des analystes de la Deutsche Bank la semaine dernière, les démographies, le vieillissement de la population et un ralentissement de l’immigration en milieu d’année font que le seuil de croissance nécessaire est maintenant proche de 100 000 emplois par mois.
Ils ont déclaré qu’il pourrait tomber à 50 000 emplois par mois si les politiques d’immigration de l’administration Trump réduisent la population étrangère.
“Si le niveau de croissance nécessaire en emplois diminue, les 147 000 emplois ajoutés pourraient être inflationnistes”, a déclaré Zhao. Si le chômage reste bas ou baisse et si l’inflation reste élevée, en particulier lorsque les tarifs se propagent dans la chaîne d’approvisionnement, la Fed pourrait être amenée à maintenir des taux plus élevés plus longtemps.
