Comme le montre la réduction significative de l’indice à 2,7 %, après avoir atteint plus de 7 % en juin 2022, le niveau le plus élevé depuis les années 1980. Malgré ce succès, les autorités semblent prudentes à l’idée de relâcher leur posture. Comme l’a dit le légendaire Frank Robinson, icône du baseball, “rater de peu ne garantit pas le succès”, un principe qui semble guider les décisions de la Fed.

En attendant le prochain rapport sur l’Indice des Prix à la Consommation de mai, qui sera bientôt publié, il est presque certain que la Fed maintiendra ses taux inchangés. Cette démarche reflète leur approche prudente face à la récente stabilité de l’inflation.

Pourtant, il est probable qu’ils le fassent exactement lors de leur réunion de politique monétaire de deux jours en juin, débutant le mardi 11.

Il est pratiquement certain que les autorités maintiendront les taux inchangés, indépendamment du prochain rapport sur l’Indice des Prix à la Consommation de mai, prévu pour être publié le mercredi matin (12), quelques heures seulement avant l’annonce de la décision de la Fed.

“Nous ne sommes évidemment pas satisfaits de l’inflation à 3 %”, a déclaré Jerome Powell, président de la Fed, aux journalistes après la réunion de politique monétaire du mois dernier, ajoutant que “3 % ne peut être considéré comme satisfaisant”.

Jerome Powell et ses collègues de la Réserve fédérale ne sont pas prêts à céder à la pression de réduire les taux d’intérêt tant qu’ils ne seront pas convaincus que l’inflation est fermement orientée vers leur objectif de 2 %. Alors que d’autres banques centrales dans le monde ont déjà commencé à réduire leurs taux, la Fed adopte une posture prudente.

Il y a de solides raisons à cette approche déterminée. La perception publique de la politique monétaire joue un rôle crucial. Comme l’a observé Ben Bernanke, ancien président de la Fed, “la politique monétaire, c’est 98 % de communication et 2 % d’action”. Cela souligne l’importance des attentes et d’une communication soigneuse de la part de la Fed pour façonner les décisions économiques et influencer le comportement des marchés.

Cette stratégie reflète l’engagement de la Fed à maintenir la stabilité économique et à éviter des décisions précipitées susceptibles de déstabiliser les marchés financiers ou compromettre la trajectoire à long terme de l’inflation.

Cela signifie que la capacité de la Réserve fédérale à atteindre une inflation de 2 % dépend largement de la conviction du public que cet objectif sera atteint.

Lorsque les gens s’attendent à une augmentation des prix de 3 %, les entreprises ont peu d’incitations à ne pas ajuster leurs prix en fonction de ces attentes déjà intégrées. En conséquence, les travailleurs ont également tendance à demander des augmentations salariales correspondantes pour compenser l’augmentation du coût de la vie.

Cette dynamique rend beaucoup plus difficile pour la Fed de réduire encore davantage l’inflation. L’attente d’une inflation de 3 % n’est pas seulement théorique ; plusieurs enquêtes, y compris celle menée par la Réserve fédérale de New York, indiquent que les gens s’attendent à ce que les prix augmentent d’environ 3 % dans les années à venir.

Par conséquent, la crédibilité et la capacité d’influencer les attentes du public sont essentielles pour que la Fed atteigne efficacement ses objectifs d’inflation. La gestion de ces attentes est une partie cruciale de la politique monétaire pour garantir la stabilité économique et le contrôle de l’inflation.

La trajectoire récente de l’inflation a été préoccupante. Alors qu’une réduction à 2,7 % pourrait indiquer des progrès, les derniers mois n’ont pas montré de signes cohérents dans cette direction.

En avril, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle est resté inchangé par rapport à mars, alors que les prix avaient déjà accéléré pour atteindre 2,7 % contre 2,5 % en février.

De plus, les données d’inflation du premier trimestre de cette année placent le taux annualisé à 3,4 %.

“Bien que ce chiffre soit bien en deçà du pic d’inflation mondiale de 7,1 % que nous avons observé en juin 2022, il nous rappelle qu’il reste du travail à faire”, a commenté Tom Barkin, président de la Fed de Richmond, lors d’un discours le mois dernier.

Ces données soulignent la persistance des pressions inflationnistes, soulignant la nécessité continue de vigilance de la part de la Réserve fédérale pour maintenir la stabilité économique et atteindre des objectifs d’inflation durables.

Éliminer les catégories très volatiles comme l’alimentation et l’énergie, une mesure connue sous le nom de “noyau” de l’inflation, ne suffira pas à apaiser les inquiétudes des banques centrales.

L’indice “noyau” de l’inflation a augmenté de 3,7 % sur une base annualisée au cours des trois premiers mois de cette année, ce qui représente une hausse significative par rapport aux moyennes enregistrées au second semestre de l’année dernière.

Bien que l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) ne soit pas l’indicateur principal de l’inflation selon les objectifs établis par la Réserve fédérale, les banquiers centraux ne le négligent pas. Cela parce qu’il révèle que l’inflation affecte les Américains à des niveaux qui ne sont pas souhaitables.

Cependant, une bonne nouvelle pour les responsables de la Fed a été la diminution de l’inflation mesurée par l’Indice des Prix à la Consommation à 3,4 % en avril, contre 3,5 % en mars.

Malgré cette amélioration, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a souligné le mois dernier que “les progrès ont été si modestes que cela n’a pas changé mon opinion selon laquelle j’aurai besoin de voir plus de preuves de modération de l’inflation avant de soutenir tout assouplissement de la politique monétaire”.

Ainsi, alors que l’inflation mesurée par l’Indice des Prix à la Consommation a enregistré une baisse à 3,4 % en avril, atténuant légèrement les préoccupations, les dirigeants de la Fed comme Christopher Waller adoptent une position prudente. Pour eux, les progrès observés jusqu’à présent ne suffisent pas à envisager un changement de politique monétaire. Néanmoins, la persistance des défis liés à l’inflation indique que la route vers une stabilité durable exige une surveillance continue et des décisions pondérées de la part de la Réserve fédérale.